花旗看好美息升浪對港銀正面，利率敏感度成關鍵

大行指出，美息上調對本地銀行淨息差構成利好。

隨着美國聯儲局加息方向明朗化，有投資銀行認為，美息攀升對本地銀行淨息差帶來正面效應，但利率上揚可能令貸款增長步伐放緩。整體來看，對本地銀行板塊而言仍屬積極催化劑。
其中花旗表示，聯儲局逐步加息對香港銀行盈利略呈利好，但受按揭最優惠利率（P）上限及存款利率對市場利率變動敏感度較高所限，在高息環境下，淨息差敏感度已明顯下降。
或削弱發展商獲利空間
然而，若美國加息幅度超乎預期，並逐步逼近5厘關口，則可能對港銀構成壓力，因為信貸需求轉弱及資產質素風險升溫，或會抵銷潛在的息差收益。在眾多港銀之中，花旗首選中銀香港(02388)。另假設本港利率每上升0.25厘，中銀香港、東亞銀行(00023)盈利將分別受惠約3.5%，但若計及加息周期中定期存款遷徙的影響，實際敏感度可能更低；滙豐控股(00005)和渣打集團(02888)因早已進行對沖，每升0.25厘的盈利敏感度相對較低，約為0.3至0.4%。
另摩根大通認為，市場已逐步消化聯儲局加息的預期，若未來仍持續加息，香港最優惠利率及按揭利率仍有上行空間。該行指出，雖然香港銀行同業拆息目前低於3厘，但若升至3至4厘區間，很可能攤薄發展商盈利。而浮動利率每上調一厘，將導致盈利下滑3%，並以新世界發展(00017)和恆基地產(00012)對利率變動最為敏感。