股海筛选/黄金周来临 携程受惠旅游热\徐 欢

　　图：携程（09961）

　　明日起内地开启8日的国庆黄金周假期，进一步刺激旅游市场，国家铁路集团预测，今年国庆期间铁路旅客量达2.19亿人次，日均1825万人次，较去年同期显著提升。携程数据也显示，截至9月17日，平台国庆假期跨省游订单量按年增45%，国内旅游市场热度持续升温。携程（09961）作为国内外旅游预订平台的领导者，在整体大市造好以及临近黄金周等利好推动下，股价在上周创出历史新高，有望直接受惠于此波需求增长。

　　携程市值约3900亿元，在线上旅行服务市场居领先地位，是全球市值前三名的线上旅行服务公司。2025年第二季财报显示，携程营收148.64亿元（人民币，下同），按年增16.23%；归母淨利润48.64亿元，按年增长26.4%。经调整后EBITDA为48.8亿元，按年增长10%。各项数据均超市场预期，反映公司盈利能力持续优化。

　　龙头地位稳 利润率续升

　　从收入结构来看，住宿预订业务按年增长21.2%，维持较高增速；交通票务增长10.8%，虽略有放缓，但仍保持稳定。值得关注的是，国际业务（Trip.com）收入增速超过50%，占总收入比重逼近15%，海外扩张策略成效显著。

　　尽管Trip.com在海外市场加大投入，但公司通过ROI考核机制优化行销支出，确保费用效率，从而推动利润率持续提升。此外，公司已连续多季度实现利润增长，反映出行业竞争格局稳定，龙头地位稳固。

　　Trip.com面向国际，在亚太地区增速较快，携程收购Skyscanner通过机票搜索业务向Trip引流，交通＋酒店模式有望持续获取份额。

　　综合来看，携程在国内旅游市场复苏、国际业务扩张及成本控制优化的共同推动下，展现强劲的成长动能。随着假期政策优化与出境游市场逐步回暖，公司未来营收与利润有望持续提升。投资者不妨关注其股价回调机会，中长期布局具备良好潜在回报。

　　（作者为独立股评人）