图：现货金价
本周黄金市场呈现区间震荡整理格局，受美国关税政策进一步升级与美联储政策预期不确定性影响。尽管美国与多国贸易摩擦加剧提振部分避险情绪，但美元走强与美债孳息利率上行限制金价上行空间。现货黄金周五亚洲盘初报价3332美元，略高于本周低点，整体仍受限3300至3350美元之间窄幅波动。市场聚焦于8月1日关税大限前的贸易进展，以及美联储官员对减息时点的最新指引。
基本面来看，特朗普宣布自8月起对多国商品征收高额关税，包括对日本、韩国等国施加25%关税，并拟对半导体、药品等加征重税，引发全球供应链与资本市场紧张。虽然白宫表示不会叠加行业与国别关税，但贸易紧张局势依然升温。与此同时，美联储6月会议纪要显示内部对减息分歧明显，部分官员支持秋季行动、部分主张年内不变，亦有鸽派官员认为可立即启动减息。多名官员强调关税对通胀的递延性，预期年内观察空间仍大。
倘突破区间 上望3380美元
数据方面，美国上周首次申领失业金人数由23.2万降至22.7万，优于预期，显示劳动市场韧性仍存；不过连续申请失业金人数回升至196.5万，符合预期但暗示失业结构性风险未退。黄金ETF资金持续流入，世界黄金协会数据显示上半年流入达380亿美元，反映长线资金看好黄金配置价值。
技术面来看，日线图显示金价持续于3300至3350美元区间整理，短线动能指标趋于收敛，MACD双线靠拢零轴，RSI持稳于50至55中性区间，显示市场等待新方向信号。4小时图上，金价多次测试3320至3330美元区间支撑，短期形成小型上升趋势线，但上方3355至3360美元压力明确。若突破此压力，后续有望挑战3380美元关口；反之如跌破3300美元，或再测试3280至3260美元支撑带。
综合来看，金价本周陷入窄幅震荡，受关税与政策分歧牵制，短期方向不明。操作上建议区间交易策略为主，关注3300至3355美元区间突破方向。若未来一周关税谈判急剧恶化或美联储鸽派言论增多，金价有望脱离盘整上行；反之若协议推进顺利或数据走强，需提防金价短线压力回落风险。
（作者为彭博环球创富学院创办人@ppgpahk）
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