经纪爱股/硅料价格回升 协鑫科技上望2元\连敬涵

　　图：协鑫科技（03800）

　　光伏硅料价格企稳回升，协鑫科技（03800）凭颗粒硅技术、业绩反弹与资金实力，迎来估值修复与成长机遇。

　　11月5日数据显示，全球多晶硅现货价每公斤6.83美元，环比微跌0.4%，因人民币汇率波动所致，内地N型硅料价格稳定；11月内地多晶硅产量计划降至12万吨以下，供给收缩，支撑价格。今年第二季以来硅料价格拐点明确，协鑫第三季颗粒硅外售价（含税）每公斤42.12元（人民币，下同），较第二季回升27.9%；N型颗粒硅最新成交均价每公斤50.5元，预计第四季价格续涨。

　　协鑫科技上月披露第三季光伏材料业务扭亏，未经审核利润9.6亿元（去年同期亏损18.1亿元），调整后EBITDA为14.1亿元（去年同期亏损5.71亿元）。扭亏主要受益硅料价涨，且第三季颗粒硅现金成本降至每公斤24.16元，按季下降4.5%，叠加以销定产策略，盈利弹性将释放。

　　颗粒硅市占率升至24%

　　此外，公司颗粒硅市占率快速提升，今年上半年达24.32%（2024年为14.58%）。11月7日完成向无极资本定增54.46亿港元，资金用于产能优化、硅烷气拓展及钙钛矿商业化，后者有望打开第二增长曲线。

　　当前硅料行业处周期底部，协鑫凭技术、成本优势，盈利弹性突出；新融资与业务布局加码长期成长，第四季业绩预期改善。随着硅料涨价与市占率提升，估值有望修复。

　　协鑫科技股价自7月开始见底回升，如能确认突破1.5港元阻力，将开展新升浪，可现价买入，目标为去年高位2港元水平，跌破1.3港元止蚀。

　　（作者为香港股票分析师协会理事，未持有此股）