金针集/A股慢牛向上 外资加注添动力\大卫

　　图：在内外资金增加入市下，近期A股日均成交额增至近2万亿元人民币。

　　中美关税休战期延长90日，加上中国半年经济成绩单表现不俗，环球资金加快涌入中国股市，今年上半年境外投资者已淨买入A股逾700亿元（人民币，下同）。近期A股市场投资气氛持续转旺，日均成交金额增加至近2万亿元，可见A股上升动能正在加强，慢牛发力向上，走势可看高一线。

　　今年上半年市场聚焦在港上市的中资股，内地A股表现相对落后，其中上证综指仅升2.7%，远低于有近20%升幅的港股。不过，踏入下半年，沪深A股在成交额增加之下，上证综指在7月份升3.74%，比恒生指数、国企指数、恒生科技指数2.91%、2.36%及2.83%的升幅为大。

　　经济具韧性 无惧美关税战

　　因此，环球资金正积极追逐增长潜力大、回报吸引的中资股，特别是表现落后的A股，支持当前内地、香港股市呈现双翼齐飞的上升形态。

　　中美关税休战延长90日，中国上半年经济增长5.3%，成为外资加注A股的催化剂。今年初特朗普上台之时，市场忧虑关税政策影响中国经济表现，但从过去数月的外贸出口、工业生产、消费零售等数据显示，中国经济经得起考验及具有强大韧性，实现上半年5.3%的经济增长，国际货币基金组织也大幅调高今年中国经济0.8个百分点至4.8%，客观事实证明中国有能力应对美国发动关税战等外部挑战，加速环球资金增加布局A股市场。

　　银行存息低 资金流向股市

　　根据国家外汇管理局数据，上半年外资淨增持境内股票及基金101亿美元，折合约700多亿元人民币，扭转过去两年淨减持情况，尤其是5月、6月淨增持规模增至188亿美元。由此可见，外资投资A股信心提升，呈现大手扫货情况，利好下半年沪深股市表现。

　　事实上，中国货币政策持续趋向宽松，银行存款利率走低，大银行一年期定期存款利率跌破1厘，吸引部分银行存款资金流向A股市场。在内外资金入市增加下，近期沪深股市日均成交额增加至近2万亿元，上升动能颇为强劲，而沪深股市融资融券金额再度升破2万亿元，为2015年以来最高，显示A股入市意欲大增，短期内日均成交额上破2万亿元的机会很大。

　　增派股息 吸引长线资金入市

　　同时，中国资本市场深化改革开放步伐加快，吸引更多长线资金入市，有助遏抑过往短炒之风，引致市况剧烈波动，从而增加市场稳定性，形成A股慢牛形态。事实上，今年来A股上市公司中期分红按年大增一倍至逾330间，公司主动提高分红的频次、金额，从中展现企业大股东和管理层对业务前景信心，并且增加股份吸引力，这是十分重要，尤其是对长线资金而言。现时上证综指及沪深300指数分别升上3600点及4100点水平，平均市盈率为13、14倍，对比标普500指数近30倍市盈率，A股吸引力可以想见，其中上证综指见逾三年半高位，技术走势明显好转，呈现破位上升。

　　创新发展战略下，中国经济保持长期向好不变，利好A股慢牛走势，今年来包括高盛、瑞银等外资纷纷看好中国股市，认为可以逢低吸纳，今年上证综指有望挑战4000点高位。