能言汇说/减息预期升温 美汇短线走弱

　　图：美汇指数

　　美国关税大限届满，总统特朗普签署行政命令，对等关税最低税率维持在10%不变，关税区间介乎10%至41%不等。不过，美国对加拿大商品关税从25%提高至35%，除此之外，特朗普还将墨西哥现行关税税率延长90天，为双方留出更多谈判时间。

　　另外，美国第二季经济增速高于市场预期，虽然企业投资增速减慢，但美国第二季国内生产总值（GDP）按季增长3%，优于市场预期的2.4%。而被联储局用来衡量国内通胀指标的个人消费支出（PCE）物价指数小幅回暖。数据显示，美国6月PCE按年升幅由前值2.3%升至2.6%，期内，核心PCE指数则按年上升2.8%，预期及前值均为上升2.7%。

　　通胀指标小幅反弹，美国联储局上周如预期按兵不动，将联邦基金利率区间维持在4.25厘至4.5厘不变，为连续第五次按兵不动。议息声明显示美国经济不确定性仍然很高，劳动力市场较稳定，通胀依然处于高位，故局方今次维持利率不变。不过，美国劳工统计局数据显示，美国非农就业人数7月增加7.3万，远低于预期的11万。6月的数字由最初的14.7万大幅下修至仅1.4万，而5月的数字也下修了12.5万。美国总统特朗普上周五宣布，已指示团队撤换劳工统计局（BLS）局长Erika McEntarfer，原因是当天公布的7月就业报告显示新增非农就业仅7.3万人，远低于市场预期，且前两个月数据合计遭下修25.8万人，使近三个月平均新增职位仅3.5万，创新冠疫情以来最弱水平。

　　9月减息概率升至约80%

　　数据公布后美股重挫，道琼斯工业指数一度下跌逾400点，科技股为主的纳斯达克指数跌逾2%，美债殖利率同步走低。特朗普宣布撤换BLS局长后，美股跌幅略有收敛。事件公布后，彭博利率期货显示交易员预计联储局9月减息的概率急弹至约80%左右。

　　美汇指数日线图显示，美联储偏鹰基调推动美汇指数曾连续6个交易日上扬，7月录得今年内首个月涨幅。美汇指数上周五更是重返100关口之上，一度高见100.257，创下两个月来的高位，日线图技术指标亦成功突破50天移动平均线，惟周五受非农数据影响美汇指数短线走软，执笔之时回落至99水平整固，我们认为美汇指数短线波动，阻力位101水平。

　　（光大证券国际产品开发及零售研究部）