个股解码/百胜中国盈利稳增 359元附近可买\韩颖朗

　　图：百胜中国（09987）。

　　百胜中国（09987）2025年第一季总收入同比增长1%至30亿美元。淨新增门店247家，其中加盟店淨新增62家，占比25%。截至2025年3月31日，门店总数16642家，其中肯德基门店总数达11943家，必胜客门店数总达3769家。外卖销售同比增长13%，保持集团过去11年来持续的年度双位数增长。外卖约占肯德基和必胜客餐厅收入的42%。数字订单收入达26亿美元，数字订单约占公司餐厅收入的93%。肯德基及必胜客的会员数合计超过5.4亿，较去年增长12%。会员销售额约占肯德基和必胜客系统销售总额的66%。

　　2025年第一季公司经营利润同比增长7%至3.99亿美元，核心经营利润同比增长8%，经营利润率为13.4%，同比增长80个基点，得益于餐厅利润率的增长和管理费用的减少。餐厅利润率为18.6%，同比增长100个基点，主要得益于食品及包装物、物业租金及其他经营开支的减少。每股摊薄盈利同比增长8%至0.77美元，创第一季度新高。百胜中国在第一季度向股东回馈2.62亿美元，其中包括1.72亿美元的股票回购和9000万美元的现金股息。

　　估值与分红优势明显

　　百胜中国估值水准处于近十年来的相对偏低水准，市盈率与市淨率估值历史分位数在20%至30%区间，估值优势相对明显。公司长期持续派息，为投资者带来较为可观的红利收益。近期恒生指数在24000点附近出现震荡，政策或在三四季度配合“金九十银”进一步发力，拉动经济增速，下半年全球对于关税政策不确定性的敏感度下降，恒指成交活跃度或维持上半年水准，下半年有望再创新高。百胜中国作为餐饮行业的龙头具有一定的投资价值，投资者可于股价359元附近进行布局。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并没持有上述股份）