套息交易致港匯轉弱 金管局接94億港元沽盤 – 地產新聞

5月份寧德時代的招股扯高了港元需求，金管局曾4度入市共承接167億美元沽盤。圖為寧德時代上市儀式。

大型IPO完成招股，市場對港元需求減少，加上港美息差擴闊引發套息交易，港匯兩個月內由強轉弱，於6月26日清晨紐約交易時段觸發7.85港元兌1美元的弱方兌換保證，金管局按銀行要求向市場沽出美元、買入總值94.2億的港元，令銀行體系總結餘於6月27日減少至1,641億港元。是次為金管局兩年來首次「出手」承接港元沽盤，港匯對上一次觸發「弱方兌換保證」為2023年5月。 ●香港文匯報記者 曾業俊
就港匯兩個月內由強轉弱，金管局總裁余偉文昨解釋指，今年5月初，港元數度觸發「強方兌換保證」，共計流入1,294億港元。港元市場資金充裕，令港息下調，港美息差擴濶，引發買美元沽港元的套息交易，令港元匯率轉弱，加上上市公司派息高峰期接近尾聲、非本地公司將招股或發債所得的港元資金兌換回籠，以及半年結相關的港元資金需求已大致完成籌措，市場對港元需求有所減少，多重因素結合引致港匯觸發「弱方兌換保證」。他強調，這是聯繫匯率制度設計和正常操作的一部分。
早前巨型IPO扯高港元需求
他續表示，建議大家要小心管理利率和市場風險。視乎資金的走向以及港元資金的供求情況，未來有可能會再次觸發弱方兌換保證。隨着銀行體系總結餘減少，港元拆息或會上升，這都合乎聯匯機制的設計。金管局會緊密監察市場和外圍環境的變化，確保港元市場有序運作。
昨晚截稿前，港匯仍徘徊在7.8495，貼近「弱方兌換保證」界線。翻查資料，內地電動車電池龍頭寧德時代 （3750）今年5月中招股，總集資額約410億元，是今年全球最大型IPO，其公開發售超購150.2倍，凍資額約3,515億元，國際配售則超購14.17倍。寧德時代的招股扯高了港元的需求，港匯5月初觸及7.75強方兌換保證後，金管局曾4度入市共承接167億美元沽盤，向銀行體系注入1,294億港元流動性。
港元銀行同業拆息（HIBOR）亦在過去兩個月大幅走低，與物業按揭H按相關的1個月HIBOR便曾經從4月底4厘以上，跌至本月17日最低0.52452厘，創三年最低。然而，本周HIBOR逐步回升，更連續3日全線向上，昨日1個月HIBOR回升0.0559厘，報0.96554厘，為近一個月高位。
未來港元拆息或還會上升
華僑銀行外匯及利率策略主管張淑嫻認為，過去幾日港匯貼近7.85但並無觸發兌換保證，或因為在7.8499水平有大量套息交易的止賺盤；隨兌換保證被觸發，相信這些止賺盤已陸續被消化。然而，對比5月初流入1,294億港元，是次只抽走少量資金。假如港息升幅不大，可能會繼續有套息活動，重複幾次觸發兌換保證。
上海商業銀行財資研究主管林俊泓認為，港匯觸發兌換保證的最主要原因是港美息差，反而半年結及派息的影響有限。對比5月初大量資金湧入，估計是次資金流出港元的步伐會較慢，短期內港匯將繼續偏弱，直至總結餘回落到1,000億至1,200億港元，HIBOR才有望顯著回升。他又指，基於香港與美國的經濟表現落差，即使美聯儲今年內再減息兩次，港元利率仍會處於美元利率的下方，料今年底1個月HIBOR將回升至2.2厘。