股坛魔术师/IP股赛道新星 小黄鸭德盈可期\高 飞

　　图：小黄鸭德盈（02250）

　　泡泡玛特（09992）第一季业绩表现惊人，收益按年增长165%至170%，海外市场增速更达475%至480%，亚太、美洲及欧洲市场均录得数倍增长。强劲业绩推动股价在两年内累涨超过4.5倍，市值突破2500亿港元。市场开始寻找下一只泡泡玛特，近期动作频频的小黄鸭德盈（02250）有望成为IP赛道的新星。

　　“IP+文旅+科技”成增长动能

　　小黄鸭德盈近日公布两项重大战略升级：一是与贵州黄果树旅游区达成十年合作，打造全球首个B.Duck小黄鸭主题漂流项目；二是进军AI大模型领域，成立合资公司开发智能IP产品。这两大举措标志着公司从传统IP授权向“IP+文旅+科技”的多元化生态转型，未来增长动能值得期待。

　　在文旅板块，“黄果树×B.Duck多彩漂流乐园”将于6月1日正式开园，全长4.2公里，融合自然景观与IP元素，提供漂流、美食、露营等沉浸式体验，突破传统漂流项目的季节限制，有望成为黄果树景区的新名片。

　　在科技领域，自2023年起积极布局AIGC技术，利用多模态大模型提升IP设计与商品开发效率。新成立的合资公司将专注于开发AI驱动的智能IP产品，涵盖硬体、互动软体等类别，进一步强化IP的科技属性与变现能力。

　　相较泡泡玛特专注于盲盒潮玩，小黄鸭德盈的商业模式更加多元，涵盖商品零售、生态文旅及游戏文娱三大业务，并透过“IP+”策略持续拓展边界。虽然目前市值远不及泡泡玛特，但其IP运营的创新性与跨界整合能力，使其在未来的IP经济竞赛中具备独特优势。若公司能持续强化文旅项目的落地与AI产品的商业化，或许真的能成为市场期待的下一个爆款IP股。