个股解码/紫金首季盈利增长劲 股价料稳中有升\韩颖朗

　　图：紫金矿业（02899）

　　紫金矿业（02899）在2025年一季度公司矿产金产量同比增加13%，矿产铜产量同比增加9%，矿产锌产量同比下降10%；实现营业收入789.28亿元（人民币，下同），同比增加6%，实现归母淨利润101.67亿元，同比增加62%，矿山企业毛利率为59.94%，同比增长5.44个百分点。

　　估值与分红优势明显

　　与2024年第四季度环比，2025年第一季度矿产金产量环比增加2%，矿产铜产量环比增加3%，矿产锌产量环比下降9%；营业收入环比增加8%，归母淨利润环比增长32%，2025年第一季度矿山企业毛利率为59.94%，环比增长1.23个百分点。

　　从市盈率与市淨率的角度看，紫金矿业的估值水准较同业其他上市公司偏低，较其自身历史而言，当前其市盈率处于近10年历史分位数的10%水准以下，估值方面优势明显。在分红方面，根据公司公布的分配预案，董事会建议公司2024年度股利分配预案为每10股派发现金红利2.8元（含税）。公司在估值与分红领域优势明显。

　　国际金价在近一年连续创新高，未来金价涨幅存在放缓的可能，但贸易摩擦、美国通胀预期上升等因素提升了资金的避险需求，金价在未来一段时间或仍将维持高位。紫金矿业在生产能力、盈利能力、资产稳定性与估值分红方面均存在优势，紫金矿业股价未来仍将保持稳中有升的趋势。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并没持有上述股份）