头牌手记/科技股升势过猛 散户要小心\沈 金

　　图：阿里巴巴（09988）

　　从表面看，港股昨日的表现乃激烈的好淡争持，甚至演变成“埋身肉搏战”。恒指一阵升一阵降，令人目眩。指数波动虽不多，但内里潜藏的风险却不少，我认为值得投资者关注。

　　其一，大市明显的分开两个山头，各行各路，一个山头是科技股，人工智能概念大爆发，沾上边边的都一样有追捧者，而领军人就是阿里巴巴（09988）。

　　另一个山头是一众传统经济股，包括银行、公用、基建、消费在内。这个山头一直捱沽，不少实力股跌幅在2%，甚至更多。

　　其二，沽空率大幅增加，不少涉及传统实力蓝筹股。例如滙控（00005）沽空率达44.5%，中电（00002）沽空59.3%，恒生（00011）沽空48.6%。内银股之沽空亦不遑多让，工行（01398）31.7%，建行（00939）32.6%。

　　地产股同样被沽到“体无完肤”。恒地（00012）沽空46%，新地（00016）33%。

　　如此多沽空，并不寻常，显示起码一帮人看淡。

　　本来，股市有买有卖，自然有人看好亦有人睇淡，这是“各有所爱”，无可厚非，问题是：近日的上落是刻意地抬高科技股，重手沽空传统股。科技股虽是潮流之所兴，大势之所趋，但大家有没有想过，不少科技股仍在“烧钱阶段”，营业额甚大，但真正的利润不多，所以科技股多数不派息，只凭炒股价图利，这就是“天生的炒星降世”，难以改变。至于个别科技股炒到现时的水平，是否超买或“泡沫化”，言人人殊，我的分析是：涨势过猛，炒味过浓，万一出现大户集体抛售，根基不稳的弱点一定会暴露。昨日，为科技股“助拳”的是五金矿材，似乎每日款款新鲜的主题仍起作用。

　　恒指27000点阻力大

　　有人问我，大市到了这个水平，怎个看法？

　　我回应：（一）恒指27000点之阻力非轻，大家不要掉以轻心。

　　（二）科技股升得过猛，恐怕有后患。大家亦要小心。

　　（三）传统经济股被异常沽空，是造淡者的手法，说明好友有对手，这也要小心。

　　（四）下周一期指结算，战况一定激烈，为免“沙尘滚滚杀错良民”，我会做个旁观者，好过披甲上阵。

　　恒指昨收26484点，跌33点或0.13%，总成交3149亿元。