个股解码/智驾技术领先 比亚迪估值吸引\方心怡

　　图：比亚迪（01211）

　　比亚迪（01211）是全球新能源汽车龙头企业。2025年第一季度实现营业收入1703.6亿元人民币，同比增长36.35%；归属于上市公司股东的淨利润为91.55亿元人民币，同比增长100.38%。集团毛利率为20.1%，环比增长3.1个百分点，同比下降1.8个百分点。整体来看，在宏观经济不确定性加剧以及竞争持续激烈的背景下，比亚迪业绩表现依旧稳健。

　　上半年海外销量增1.3倍

　　上半年比亚迪海外销量超过47万辆，同比增长132%，再创新高。同时集团在多个国家加速布局，在巴西、印尼、土耳其等国家建设工厂。5月，比亚迪在匈牙利设立了新的欧洲总部及研发中心，年底欧洲销售网点将超过1000家。展望下半年，集团有望在欧洲、东南亚等地快速放量，进一步巩固其全球新能源汽车龙头地位。

　　比亚迪智能泊车媲美L4级，承诺在中国市场，对所有天神之眼车辆在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底。近年来，不管是自研算力晶片的垂直整合和自主自控，还是全系配备天神之眼的“智驾平权”，都彰显了比亚迪迅速发力智能化的决心。而本次为安全兜底显示比亚迪正在率先构建智驾责任生态，彰显了比亚迪对自身智驾技术的信心，有助提升比亚迪智驾竞争优势。

　　比亚迪凭借技术领先优势和品牌效应，在中国和海外市场占据有利地位。随着高阶智驾普及，销量以及海外市场将放量增长，集团盈利水平有望进一步提升。截至7月10日收盘，比亚迪远期市盈率约14.9倍，较5年均值低68%，也低于行业平均水平的20.2倍，估值具备吸引力。（作者为招商永隆银行证券分析师，证监会持牌人士，并没持有上述股份）