图：欧元兑美元走势
欧洲央行在过去六次（2024年9月至今年4月）的货币政策会议上，每次皆作出减息0.25厘的决定，其指标利率已经由3.75厘下降至2.25厘，尽管欧洲央行在5月以至打后的议息会议上，继续有减息的预期，但欧元的走势却并不出现急转直下的趋势。
相反地，欧元自从在今年1月于1.0186水平靠稳以来，已经连续上升了五个月，年内高位约1.1564在4月的时候出现。然而，欧元短期间能否有足够的动力突破2021年9月以来的高位1.1800水平，可能需要更多实质的利好因素带动，最直接的当然是要从多方面的经济数据结果来作出参考。
此外，欧元区的通胀状况，亦会影响着欧洲央行会否需要减慢减息的步伐。就欧元区众多经济数据而言，整体表现是各有升跌，但市场人士相信经济数据造好是反映出欧元区经济基础面的乐观信号。故此，不断有吸纳欧元的兴趣。欧元区4月份的失业率轻微下跌，5月份服务业情绪指数造好，5月份的工业信心及商业气候指数，以及消费者信心指数萎缩程度亦有所改善，而同月的经济情绪指标则高于预期。这些数据应该能够提振投资者对欧元区经济逐步回稳向好的信心，这对欧元有支持作用。然而欧元区5月份的整体及核心消费物价指数录得下跌，投资者对欧洲央行不需要加息去压抑通胀的预期应该会有所增加，在欧洲央行基准利率维持在2厘或更低水平一段时间的可能性会有所扩大，以欧洲央行及联储局的利率差距来看，投资者短期间进一步吸纳欧元的意欲或会受到窒碍。
美关税威胁 压抑欧元表现
现阶段投资者对欧盟面临美国加征关税的威胁，确实会压抑欧元的走势，因为最新事态发展是特朗普表示，美国跟欧盟之间庞大的商品贸易逆差不能接受，他呼吁对欧盟征收新的50%关税，特朗普同时指出，将会把这些关税的生效时间推迟到7月9日，从而让两地代表能够进行贸易谈判。就关税贸易战这范畴而言，市场人士可能会推断欧洲央行或会有意无意地让欧元有贬值的空间，从而在这关税战上能够让欧洲一众出口商有喘息的空间，这推断应该会给予欧元下跌的压力。综合以上因素，欧元短期间内在高位备受压力，短线有机会在1.1560附近反复回落至1.0980水平。
（作者为实德金融集团首席分析师）
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