LPR(贷款市场报价利率)迎来年内首次调整。中国人民银行(下称,人行)周二(5月20日)发布的五月1年和5年期以上LPR分别报3%、3.5%,均较前值下降10个基点。同日,工行、农行、中银、建行、交行和邮储银行均下调人民币存款利率,最大降幅25个基点。分析称,LPR下行可纾解银行净息差压力,进一步降低新增购房和存量房贷成本,稳定房地产市场预期,降低居民提前偿债意愿,边际促进居民消费购买力,而相关银行下调存款利率,有助于保持息差基本稳定,提升稳健发展能力,预计6月政策利率(7天期逆回购)仍有望下调10基点。
招联首席研究员董希淼指出,LPR由7天期逆回购操作利率加点而来,鉴于5月8日政策利率已下调10个基点,本月LPR下降符合预期,可继续推动社会综合融资成本下降,进一步激发有效融资需求,提振消费、扩大内需。随着LPR的下降,叠加公积金贷款利率的下调,居民住房消费支出将进一步降低,这有助于提振居民消费意愿和能力。
利率定价勿内卷竞争
华福证券研究所副所长、首席宏观及非银地产分析师秦泰表示,人行月初已宣布下调政策利率10个基点至1.4%,本月1年和5年期以上LPR同等幅度的下行符合预期。此次调整有望进一步降低新增购房和存量房贷成本,稳定房地产市场预期,并在降低居民提前偿债意愿的同时,边际促进居民消费购买力。
上海中原地产市场分析师卢文曦认为,本月LPR的下行可视为市场预期的兑现,有助于提振楼市信心,体现了金融管理部门对房地产市场的呵护,“对购房者而言,LPR下行直接降低了置业总成本”。他并指,尽管LPR仅下行10个基点,但按100万元(人民币,下同)房贷、30年等额本息还款估算,每月可节省50元左右,其整体累积效应较为明显。
“LPR下降并不直接意味着新增房贷利率一定下降。”董希淼提醒,房贷实际利率由LPR与加点组成,其中,加点可以是正,亦可为负。加点是各家银行依据自身资产负债、资金成本、市场竞争等因素综合考量,各家银行不一定完全一致。他举例说,广州地区银行加点从“减60个基点”调整为“减50个基点”,旨在令房贷实际利率维持3%以上。无论个人消费贷抑或房贷,都督促机构不要“内卷式竞争”,保持合理定价水平,年利率一般不低于3%,此举有助于维护正常市场秩序,利于银行保持息差基本稳定。
六大行存息同步调降
记者留意到,周二国有六大行均宣布,下调人民币存款利率,最大降幅25个基点。以工行为例,其活期利率下调5个基点至0.05%;定期整存整取三月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点,分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%;三年和五年期均下调25个基点,分别至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下跌15个基点。7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。
董希淼留意到,近年来存款利率延续降势,但不同商业银行因市场竞争、客户定位、负债结构等因素存在差异,其存款利率调整的节奏、幅度各有不同。通常存款利率下调沿着“大型商业银行、股份制商业银行、中小银行”的路径传导。部分银行调整大额存单、定期存款、协定存款等产品发行计划,以及下架智能通知存款产品,旨在降低存款利率,中小银行受品牌形象等因素影响,吸收存款能力相对较弱,以往普遍以较高利率吸引客户,因此利率下调空间更大。
董希淼又指,下调存款利率、压降负债成本,有助于银行保持息差基本稳定,提升其稳健发展能力。随着存款利率的走低,以及居民预期的改善,资本市场、理财市场的吸引力或续增强。未来在推动社会综合融资成本稳中有降背景下,商业银行息差收窄压力依然较大,预计将继续下调存款利率,以进一步压降资金成本,减缓息差缩窄压力。他建议,除下调存款利率外,商业银行还应减少对存款的利息补贴,以及利息之外的费用,持续压降存款隐性成本。
下半年LPR或续下行
展望未来,董希淼坦言,未来若政策利率和存款利率继续降低,加之金融机构资金成本持续下行,LPR就仍有下降空间和可能。他判断,今年三、四季度LPR或再下降1到2次,累计幅度或10至20个基点,但对LPR等利率下降的节奏、幅度,不宜持过高期待,“后续LPR变动需在稳增长、稳息差、稳汇率、稳外贸等多重目标中保持动态平衡”。
“降息过程中,商业银行净息差收窄或引发银行业经营稳健性下降问题。”秦泰补充说,人行一季度《货币政策执行报告》新增平衡好“支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系”之要求,加之“降低银行负债成本”的明确要求,降准等低成本数量型工具,以及再贷款利率下调等价格型工具的使用或更趋活跃。他续称,不排除6月再度实施10个基点降息的可能性,“我们维持今年全年‘活跃降准’100至150个基点的判断不变”。
卢文曦相信,“2字头”利率或成为未来市场主流贷款利率水平,贷息的进一步下行有助于促进市场消费,释放楼市刚需和改善型购买力。从“稳楼市”角度看,不排除年内进一步降息的可能,利率调降可推动房地产市场向好的趋势方向发展。
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