三年6.6億元獲客費侵蝕利潤 土巴兔再度沖擊A股IPO

大公房產訊 7月5日，土巴兔發佈公告《關於土巴兔集團股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市申請文件審核問詢函的回復》。至此，土巴兔已經打開瞭上市的第二道門。

　　據瞭解，土巴兔2018年在港交所鎩羽而歸後，轉而謀求在創業板上市，在經歷瞭三次被中止審核後，直至2022年6月，土巴兔完成財務資料更新，深交所恢復其發行上市審核。

　　據招股書顯示，據其披露的招股說明書，本次土巴兔上市擬募集約7億元人民幣。其中，技術研發及數據平臺升級項目擬使用募集資金2.184億元，運營信息平臺建設項目擬使用募集資金4845.15萬元，運營服務中心建設及全渠道營銷建設項目擬使用募集資金3.5717億元，補充流動資金8000萬元。

　　2019年-2021年土巴兔資產總額分別為2.70億元、6.80億元、7.53億元，其中流動資產占總資產比例分別為89.27%、96.09%、94.55%。凈利潤分別為7967.9萬元、8659.75萬元、7032.95萬元。 　　2019年至2021年，土巴兔銷售費用為3.94億元、3.45億元、4億元，占營業收入的比例分別為57.90％、56.05％、61.12％。相較之下，同行業已經登陸港股的齊屹科技同期銷售費用率為52.70％、44.30％、44.54％。

　　對此，土巴兔表示，“報告期內，公司銷售費用率與同行業可比公司相比較高，相對略高主要是因為公司重視線上流量獲取和廣告宣傳，加大瞭在相關領域的投入。“

　　土巴兔表示，“報告期內，公司銷售費用率與同行業可比公司相比較高，相對略高主要是因為公司重視線上流量獲取和廣告宣傳，加大瞭在相關領域的投入。”

　　銷售費用中，流量獲客費用分別為2.06億元、2.15億元以及2.4億元，占收入比重分別為 30.31%、35.00%和36.66%。購買流量成為土巴兔主要的開支，互聯網媒體流量成本快速上升，侵蝕瞭土巴兔的利潤。 　　據瞭解，此前，土巴兔的主營業務原本分為兩大板塊，即線上平臺業務及自營傢裝業務。2015年，土巴兔曾嘗試自營傢裝服務，但傢裝業務並不是隻有材料，它是一個周期長、流程復雜的業務。自營傢裝涉及研發、設計、營銷和市場等眾多環節，管理難度大，經營成本高。從2015年到2018年土巴兔累計虧損近30億元，土巴兔及時止損，到2019年末已徹底退出自營業務。 　　對消費者而言，傢裝企業是裝修服務的實際提供者，而土巴兔退出自營業務後，以中介角色為用戶推薦匹配裝企，裝企的服務質量和用戶體驗，進一步影響著土巴兔品牌形象和口碑。

　　如今頭部互聯網公司紛紛切入傢裝賽道，土巴兔或將面臨“流量焦慮”。龐大的傢裝市場規模，分散的市場競爭格局已經吸引瞭各路巨頭下場傢裝市場。目前百度、阿裡、京東、字節跳動等互聯網大廠已上線瞭自有傢裝平臺。

　　土巴兔表示，雖然很多企業紛紛入局互聯網傢裝行業，身為互聯網傢裝領先平臺的土巴兔，其優勢在於交付，即能用專業、真實的內容打動用戶。為解決行業痛點，土巴兔在B端和C端創建更為豐富的產品線。如在B端上，土巴兔有圖滿意、設計本等平臺，C端有先裝修後支付、第三方質檢等服務。