官方制造業PMI現“三連升” 專傢：中國經濟穩定恢復內生動能趨強

　　中國經濟向好回升勢頭得到鞏固。國傢統計局數據顯示，8月中國制造業PMI報49.7%，較前值提升0.4個百分點，連續三個月環比回升，創4月以來新高。國傢統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河介紹，被調查的21個行業中，有12個行業PMI環比上升，預示制造業景氣水平進一步改善。分析稱，得益於各項穩增長、擴內需政策的發力，制造業供需穩步回升，新訂單指數時隔四個月重返擴張區間，生產指數亦大幅升至51.9%，表明中國經濟內生動力趨強，經濟延續穩定恢復勢頭，未來制造業PMI有望重返榮枯線上方。

　　分析稱，隨著政策效果的進一步顯現，市場主體信心將繼續恢復，經濟有望觸底反彈（大公網記者倪巍晨制圖）

　　分企業規模看，8月大、中、小型企業PMI分別為50.8%、49.6%和47.7%，各較前值回升0.5、0.6和0.3個百分點。趙慶河補充說，生產和需求同步回升、各類型企業PMI均有所回升，以及企業采購意願和信心有所增強等，是8月制造業運行過程中呈現的主要特點。

　　新訂單重返擴張外需略改善

　　中國民生銀行首席經濟學傢溫彬表示，8月生產指數升見近五個月新高，特別是在生產成本下降、需求逐漸修復背景下，上遊原材料制造業、中遊裝備制造業表現較好。另一方面，新訂單指數近五個月來首次回升至擴張區間，綜合外需指標看，需求企穩主要得益於內需的帶動。他並指，各類型企業景氣度集中好轉，鑒於小企業PMI回升幅度和絕對水平依然偏弱，小企業信心待進一步提振。

　　數據還顯示，8月官方PMI五大核心指標呈現“4升1降”態勢。具體看，生產指數為51.9%，較前值上升1.7個百分點;新訂單指數報50.2%，較前值上升0.7個百分點，連續三個月回升，時隔四個月重返擴張區間，且新出口訂單亦上升0.4個百分點至46.7%，終結瞭連續五個月的降勢。當月，原材料庫存指數、供應商配送時間指數分別報48.4%、51.6%，各較前值上升0.2和1.1個百分點，惟從業人員指數較前值微降0.1個百分點至48%。

　　中國物流信息中心分析師文韜提醒，制造業PMI已連續三個月上升，預示經濟持續穩定恢復。從分項指標看，市場需求穩中有增、生產增速繼續加快，各類型企業協同向好運行，中國經濟向好回升勢頭得到進一步鞏固。他續稱，新訂單指數連續三個月回升，時隔四個月後重返擴張區間，新出口訂單也終結瞭連續五個月的降勢，環比上升0.4個百分點至46.7%，表明制造業出口下行態勢有所放緩。此外，生產指標的升幅較為明顯，表明企業生產意願有所加強。

　　內生動能進入溫和回升階段

　　值得一提的是，在供需兩端向好回升、存量政策穩步落實、增量政策接續推出背景下，8月制造業企業生產經營活動預期指數報55.6%，較前值上升0.5個百分點，連續兩個月保持55%以上;分企業類型看，大、中型企業預期指數分別處於57%和56%以上，小型企業預期指數保持在接近52%的水平，表明隨著經濟向好回升勢頭的鞏固，企業整體預期依然樂觀。

　　展望未來，申萬宏源高級宏觀分析師屠強認為，從近幾個月官方PMI走勢看，中國經濟動能環比持續轉弱過程已經結束，7月以來內生動能已進入溫和回升階段，內需訂單，特別是消費需求的改善速度顯著優於二季度的水平。他補充說，隨著房地產政策的快速優化調整，消費、地產兩大內需動能均將迎來新的積極變化，“對下半年中國經濟走勢不必過度憂心，基建政策或更多留待明年發力”。

　　植信投資研究院宏觀高級研究員羅奐劼坦言，從近期其他生產高頻數據看，制造業PMI築底已基本完成。隨著供需兩端的繼續恢復，以及相關支持政策的落實到位，未來制造業PMI有望重新擴張，下階段相關政策應繼續向擴內需、穩就業、增收入和支持中小企業等領域發力。

　　溫彬相信，居民較高的消費意願、基建拉動作用的凸顯，以及企業信心的改善，推動8月中國經濟景氣度繼續回升，政策加碼、落地加速效果也逐漸顯現。隨著政策效果的進一步顯現，市場主體信心將繼續恢復，經濟有望觸底反彈。