近期，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）在最新通函中披露，自今年1月起，保荐人在首次公开招股（IPO）及相关上市活动中的整体履职表现已出现积极变化。与此同时，监管机构明确强调，各中介机构仍须保持高度警觉，持续强化对资本市场关键环节的把关力度，严防任何不透明、非合规的交易安排渗透至IPO流程或上市后交易环节。这类隐蔽性操作往往伴随着可疑的认购指令，人为制造虚假的股份需求，甚至为上市后的股价操纵行为埋下隐患。
根据证监会发布的详细数据，1月份至今，保荐人在资源配置和核心人员能力方面均呈现出明显的优化趋势。多家机构主动采取了务实举措，着力缓解此前存在的资源紧张状况，并重新梳理了关键岗位的人员分工与职责划分。值得关注的是，保荐业务在市场层面的分布格局正趋于均衡——目前处于审批阶段的活跃上市申请中，由排名前5的最活跃保荐人承接的比例，已从截至1月底的77%回落至9月底的65%，行业集中度有所下降，市场竞争生态正在逐步改善。
在支持保荐人提升履职能力的层面，证监会亦同步加快了新提交的关键人员委任申请的审核进度。统计显示，从1月30日至9月30日期间，获得监管批准的新增关键人员数量较2025年同期大幅增长65%。与此同时，首9个月内，活跃的上市申请项目、参与保荐的机构数量以及签署文件的关键人员总数均实现稳步增长。更为重要的是，关键人员的平均工作负荷得到实质性减轻——首9个月，存在“超负荷”状态关键人员的保荐机构数量，以及此类超负荷关键人员的绝对人数，双双下降了78%，行业人力配置压力明显缓解。
不过，证监会同时指出，部分上市申请文件的质量仍存在不容忽视的短板。今年前9个月，监管机构共向11家保荐机构发出书面补充函件，重点就上市申请企业的业务实质真实性、保荐机构的尽职调查深度及回应充分性等核心问题表达关切。在此期间，共有65宗上市申请被暂时搁置审查。证监会借此重申，保荐机构必须始终秉持勤勉尽责的职业操守，科学统筹自身资源与专业能力，将维护执业质量置于最高优先级。
此外，尽管1月以来保荐人的整体合规水平有所提升，但证监会在排查过程中仍发现个别IPO项目涉及疑似违规的利益输送安排，对此表达了严重关切。具体而言，部分上市申请人被指曾向特定投资者或其关联方提供未予披露的认购资金，或作出回报承诺。此类暗箱操作通过扭曲真实的投资者意向，直接侵蚀市场的廉洁性与稳健运行基础，破坏了价格发现机制的公平性，更因信息披露存在误导性以及潜在的上市后操纵行为，对公众投资者的合法权益造成了实质性损害。
最新通函进一步列明了监管要求，敦促保荐人、整体协调人及各类资本市场中介人员对各类潜在预警信号保持敏锐洞察。这些需要重点关注的预警情形包括：上市申请企业在上市前后短期内发生的大额预付款项、借贷、投资或其他资金往来，且此类资金流动可能直接或间接惠及IPO投资者及其关联人士；以及某些交易结构可能被用于刻意隐藏最终实际投资者的真实身份。
针对上述情况，证监会明确要求，当把关节点机构在执业过程中产生合理疑虑时，必须立即启动进一步的核查程序，迅速向上级或内部合规部门上报相关疑点，并在必要情况下主动向证监会及香港联合交易所进行通报，确保风险隐患能够被及时识别和处置。
证监会行政总裁梁凤仪在公开表态中总结道：“我们欣喜地看到，市场自1月以来取得了切实进展；保荐人的专业能力和管理层面的监督水平均有显著提升，这将为后续严格把控上市门槛、推动优质企业登陆资本市场奠定坚实基础。然而，一个健康、稳健的IPO市场必须以诚信原则和投资者保护为根本基石。尽管绝大多数市场参与者能够严格遵守各项规则，但中介机构仍需对各种与可疑利益安排相关的警示信号保持高度敏感，对一切不符合常理的交易行为提出质疑并深入追查。对于极少数企图破坏市场公平秩序、损害行业整体质量的违规行为，证监会将坚决采取零容忍态度，毫不犹豫地启动执法程序。”
广告声明：文内含有的对外跳转链接（包括不限于超链接、二维码、口令等形式），用于传递更多信息，节省甄选时间，结果仅供参考，硕谷新闻聚合所有文章均包含本声明。
暂无评论内容