中美10年期国债利差高达3个百分点，两国面临截然不同的经济困境
据《华尔街日报》报道，ING大中华区首席经济学家Lynn Song指出，中国正逆全球潮流而动，其经济所遭遇的挑战与美国及其他高国债收益率国家迥然不同。
报道提到，尽管中国出口表现强劲，但消费疲软和持续多年的房地产低迷拖累下，经济其他领域依然萎靡不振。通胀虽有回升，但远未像在美国和其他地区那样成为突出问题。
收益率过低同样是潜在风险
然而，如同债券收益率飙升会给经济带来麻烦一样，收益率过低也是隐患。低收益率会削减储蓄者的收益，迫使他们存下更多现金以实现财务目标，从而抑制整体消费。此外，低收益率还会传递出经济增长前景黯淡的信号，削弱企业的招聘和投资意愿。同时，这可能引发对高收益的争夺，将投资者推向风险更高的资产，进而破坏金融稳定。
就在2024年，中国政府曾对低收益率深感忧虑，甚至制定了通过卖出国债来引导收益率上行的计划。但今年以来，中国人民银行不仅没有卖出国债，反而成了净买家。
较低的借贷成本有利于经济复苏
Capital Economics中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示，这表明中国政府乐于看到债券收益率维持在低位，因为较低的借贷成本有助于提振经济。
尽管如此，中国偏低的国债收益率仍反映出，中国庞大的储蓄资金面临投资机会匮乏的全球性难题。而资本管制将居民的家庭储蓄封闭在境内。房地产曾是中国储户最青睐的财富避风港，但楼市低迷意味着这一渠道已不再有效。中国股市偶尔会出现短期狂热，但长期投资回报一直惨淡。这就导致普通家庭除了重仓债券的理财产品外，几乎找不到其他存放储蓄的途径。
Julian Evans-Pritchard表示，中国依然存在储蓄过剩的问题，其中很大一部分资金最终流入了债券市场。
相比普通家庭，中国的各家银行才是国债更大的买家。由于经济放缓导致信贷需求疲软，商业银行纷纷转向债券市场以扩充资产规模。截至今年8月，中国银行业持有的债券规模已达人民币29万亿元，是2022年持仓量的两倍多。
广告声明：文内含有的对外跳转链接（包括不限于超链接、二维码、口令等形式），用于传递更多信息，节省甄选时间，结果仅供参考，硕谷新闻聚合所有文章均包含本声明。
暂无评论内容