渣打下调中港股市评级：恒指悲观情景看21500点，美债现技术性买点-硕谷新闻聚合

此外，该分析师指出，尽管近期内地官方推出的扶持措施在力度上尚未展现出显著效果，但他预测全年国内生产总值（GDP）增速仍可触及4.6%，这一数值基本处于中央政府设定的4.5%至5%目标区间的底部边缘。

预计美联储年内仅会再度降息两次明年第三季度启动宽松周期

就美国利率前景而言，渣打银行香港区投资策略主管陈正犖做出预判，认为在明年年中之前，联邦基金利率可能会再上调两次，累计幅度达50个基点，此举旨在重塑市场信心。然而，随着国际油价波动以及关税带来的冲击效应逐渐减弱，通胀压力有望得到缓解，货币政策或将在次年转向宽松，最早可能在第三季度开启降息进程。针对当前美国长期国债收益率居高不下的局面，他指出，美国十年期国债收益率短期内将维持在5%至5.25%区间，而在未来十二个月内，该指标可能回落至4.75%至5%的水平。基于此走势判断，目前美债已呈现出具备吸引力的技术性买入机会。

在资产配置策略上，该行对美股及亚洲除日本以外的股票市场给予了“超配”评级。其中，对于台湾股市的看法尤为乐观，这主要是考虑到其盈利增长动能在所有主要市场中表现最为强劲。与此同时，科技板块依然是人工智能（AI）领域资本开支扩张的核心受益者。虽然今年美股的整体估值水平有所回调，但其强劲的盈利增长速度依然超越了股价的涨幅。因此，渣打银行给予标普500指数在未来12个月的目标点位为8400点。不过，鉴于中期选举日益临近，政治不确定性可能导致市场波动性加剧，投资者需保持警惕。

港股悲观情景恒指最低或探底21500至22500点

关于中国内地股市，该机构将其评级调整为“中性”或“核心配置”。分析认为，当前A股市场的估值仍处于相对低位，但价值重估的过程需要一定的时间来兑现。尽管习特会晤有助于稳定双边关系，但美方针对中国科技领域的限制措施可能仍将持续存在。

具体到恒生指数方面，如果中国政府加大对人工智能产业发展的政策支持力度，并在前沿大模型技术的全球竞争中占据有利位置，同时国际原油价格能够回落至每桶70美元左右的合理水平，那么市场情绪有望迎来明显改善。在此乐观假设下，恒指的目标区间或许可以上移至28,000点至29,000点。反之，倘若地缘政治局势进一步恶化、监管制裁升级，或者油价突破每桶120美元的高位，这些因素都将对市场情绪和企业盈利能力构成沉重压力。在这种悲观情景下，恒指的目标点位可能会被大幅调低至21,500点至22,500点的区间。

在港股的行业板块选择上，郑子丰表示，由于中国经济发展仍存在不平衡现象——出口数据表现强劲，但内需市场的复苏步伐尚待加快，他预计中央后续将会出台更具针对性的支持政策。基于此逻辑，他看好与人工智能相关的科技股，同时也推荐高质量、高股息率的标的，例如大型内银股，这类资产在当前环境下具备较好的防御属性和收益稳定性。

至于人民币汇率走势，陈正犖指出，中国人民银行正在通过引导中间价等方式促使人民币走强。加之内地出口业绩持续亮眼，国际市场对人民币的需求依然存在。综合考量这些因素，他预计在未来十二个月内，美元兑人民币的汇率将呈现温和升值态势，最终达到6.67的水平。