英伟达循环融资争议引发市场巨震：2500亿美元市值一夜蒸发

英伟达目前正面临一场不断升级的财务风波。根据《华尔街日报》及彭博社的消息，英伟达与OpenAI正在洽谈一项规模达2500亿美元（折合人民币约1.8万亿元）的财务担保协议，目的是为了支持后者在俄亥俄州租赁数据中心。与此同时，双方还在探讨另一笔高达3500亿美元（折合人民币约2.5万亿元）的融资安排，这笔资金将专门用于OpenAI采购英伟达的芯片。简单来说，英伟达实际上是在向客户提供资金，然后让这些客户用这笔钱反过来购买英伟达自己的产品。

市场将这种操作称为“循环融资”（circular financing）——供应商摇身一变，成为客户的投资人，从而人为制造出需求。这一模式让不少投资者联想到了曾经互联网泡沫时代的情景。

该消息一经传出，英伟达股价在当天就重挫5%，公司市值在一日之间蒸发了2500亿美元（折合人民币约1.8万亿元）。借此机会，苹果成功超越英伟达，重新夺回全球市值最高公司的头衔。与此同时，英伟达的信用违约互换（CDS）价格猛涨14个基点，达到了历史最高水平。

恐慌情绪迅速扩散至全球半导体领域，韩国股市首当其冲，遭受了严重打击。韩国综合股价指数（KOSPI）当天暴跌超过8%，直接触发了熔断停牌机制。其中，SK海力士股价跌幅超过11%，其美国存托凭证（ADR）甚至跌破了发行价；三星电子的股价也下跌了9%以上。美国存储芯片厂商SanDisk同样未能幸免，股价大跌11%，费城半导体指数当天收盘时下跌了约2%。

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